제3장 위험과 수익률
제4장 투자의사결정
제5장 자본구조 의사결정
제6장 배당의사결정
제7장 장기자본조달과 운전자본관리
제8장 국제재무관리

- 각 장별 출제예상문제(해설 포함) -

제3장 위험과 수익률

1. 수익률

※ 투자수익률: 투자로부터 얻어진 총이익을 초기의 투자금액으로 나누어 계산

1) 주식수익률
① 보유기간의 주식수익률: 주식투자로부터 얻은 총이익을 총투자금액으로 나누어 계산한 비율
㉠ 자본이득: 총매도금액에서 총투자액을 차감한 것. 보유기간의 주식가격 변동분을 나타냄. 보유기간 중 주가가 허락했을 때는 자본손실이 발생할 수 있음
㉡ 현금배당: 보유기간동안 지급받은 현금배당금
② 주식수익률의 계산식

③ 단순수익률: 특정한 투자자를 상정하지 않고, 일정 기간간격으로 증권에 대한 수익률을 계산 한 것
[ : t기간 중 수령한 주당 현금배당금]
③ 주가수익률(PER): 주가를 주당기업이익으로 나눈 값으로 주식수익률과 전혀 다른 개념

2) 여러 기간 동안의 수익률
① 여러 기간의 수익률을 계산하는 경우, 각 기간의 수익률에 1을 더한 값들을 모두 곱한 후 1을 빼주는 방법으로 구한 전체 간의 수익률
② 계산식:

3) 실효이자율
① 1년 동안의 실제 수익률: 연 수익률 r로 n회 복리계산되는 경우, 1년 복리로 계산 이자률로 단순수익률을 나타냄

② 연속복리수익률(로그 수익률): 자연로그 밑수인 e는 2.718…인 무리수로서, 이 되는데, 이때 r을 연속복리수익률이라고 함
③ 장점: 보유기간수익률 계산시 단순합산 가능, 확률분포의 비대칭이 발생하지 않음

2. 기대수익률과 위험
1) 개념
① 위험: 미래의 결과가 상황에 따라 두 가지 이상이 가능한 상태로 불확실성으로 인해 발생하게 됨
② 위험의 측정: 투자안이 내포하고 있는 불확실성을 측정하는 것. 미래에 발생하는 상황에 따라 수익률이 달라지는 정도로 측정되는 확률적인 개념(수익률의 변화정도가 심할수록 위험도↑)


2) 확률분포
① 미래상황에 따라 다른 값을 갖는 변수의 성질을 나타내는 것
② 변수의 확률분포는 여러 상황들의 발생확률과 각 상황에 대응하는 변수값으로 구성
③ 확률분포의 구분
㉠ 이산확률분포: 실현가능한 변수값을 하나씩 셀 수 있는 변수의 확률분포
㉡ 연속확률분포: 실현가능한 변수값을 하나씩 셀 수 없는 변수의 확률분포
② 정규분포: 종모양의 좌우대칭모양이며, 자연과학이나 사회과학의 거의 모든 분야에서 쓰임

3) 기대수익률과 분산
① 기대수익률: 개별 상황이 발생할 대 실현될 변수값에 각 상황의 발생확률을 곱한 값들의 합으로 나타냄. 주식수익률 중 하나가 실현되고, 각각의 수익률이 나올 확률을라고 하면, 기대수익률은 다음의 식으로 나타낼 수 있음


- 중략 -